游戏饰品交易市场的巨大震荡，不少玩家持有的道具遭遇价格，部分饰品市值直接跌掉

  更新发布的次日，CS2虚拟皮肤交易市场的市值立即暴跌20亿美元（约合人民币142亿元）。

  两周后，余波仍未休止，甚至惊动了“中央”。11月4日，CS饰品市值跌至2024年以来的最低点。同日，俄罗斯联邦中央银行官方账号在本土社会化媒体的直播中回复网友称，“我们（指俄罗斯央行）不参与监管CS的道具市场”。

  在社交媒体上，他对黄金的行情波动嗤之以鼻、把时下流行买黄金的风潮称为“高位上车”、把基金经理称为“草台班子”。他认为，个人选择的游戏饰品交易是一种很小众，但投资回报比很高的理财方式。

  Steam游戏库存里的虚拟武器，就是他们的持股。这些武器的磨损值和版本号等参数，基本构成了皮肤饰品的价值。

  有人大额长线持有，有人只炒短线，当天出手，只赚差价，落袋为安。刘曜说，他的高中同学跟着主播在低点买入一把刺刀，“拿了两个月，赚了两千多”。但一把刺刀的本金也并不便宜，同学语焉不详地向刘曜透露，买过来的时候就要六七千块。

  圈外人很难来想象的是，CS饰品的投资者里不乏名人。除了知名职业玩家会大量持有以外，足球运动员内马尔、穆德里克都在这场风波中经历了饰品价格的暴跌。

  和炒股一样，大额长期持有武器皮肤，需要雄厚的本金，也需要心态稳，“拿得住”。更多像刘曜一样的男大学生，会选择拉长自己的游戏市场，像赛博矿工一样开垦，期待开出好武器，然后迅速地卖掉开出来的饰品，赚取几十块的差价。

  看行情、研究政策、炒短线、秀操作……这一切和证券交易市场并没有太大区别。更别说，CS:GO作为世界级知名的第一人称射击游戏系列（CS2是CS:GO的正统续作），是很多人的入门游戏，对游戏的机制和武器参数都熟稔于心。因此，“C股”便成为了男大学生的金融实训场。

  和股市一样，CS饰品市场也有“牛市”。最近一次全面利好的大涨行情出现在2023年年底的一次游戏更新后，部分饰品对外观进行了调整，随后在交易市场中价格飙升。

  国际性的CS大赛举办期间，热门选手使用的皮肤会被迅速炒高。2024年，CS:GO Major Championships（后称“Major”）在上海举办，17岁俄罗斯选手Donk跟随首次夺冠的Spirit战队，成为史上最年轻的Major冠军和最年轻的MVP。比赛期间，随着Donk的比赛表现慢慢的变好，他所使用的皮肤和本人贴纸的价格在市场上被迅速炒高。

  当时，刘曜押宝的战队中就有Donk所在的战队Spirit，他买入了一些队伍选手的贴纸，于是迎来了一次意外的大赚，“赚了一万多，比以前的小打小闹都多”。他开始坚信，研究市场是有用的，“C股”没有辜负他。

  “牛市”显然不会一直持续。更何况，在这个就没有监管的市场里，庄家对盘面行情的操控，几乎被直接摆到台面上。

  在CS饰品市场中，有一类人被称为“导购”。更严谨一点说，这是玩家给他们的蔑称——“倒狗”的谐音，他们炒作价格、操控饰品的行情，同时在社会化媒体上更新自己的持仓和浮盈，收徒“带飞”。这样一来，不仅有了天然跟盘的散户，这些散户还心甘情愿地为他“知识付费”，一鱼两吃，赚得盆满钵满。

  为他们付费的散户，通常真的相信“导购”对市场形势的分析。刘曜曾经加入过一些免费的群聊，但不久后就退出来了。群里永远都在热火朝天地讨论行情，偶尔有人漏出一些“内幕消息”，或者号召大家“开车”（即小规模地炒作某一款饰品的价格），人在其中很难不陷入这种近乎赌博的语境中。

  “我有一天发现了自己一直在盯盘，心思被他们说的很多‘消息’牵动，甚至我爸妈给我打电话的时候，（我）都心不在焉。”刘曜的室友调侃他，当心变成“戒社”的主角（给自媒体@戒社投稿的网贷、网赌、虚拟物品投机故事当事人）。

  刘曜也觉得后怕，主动退出了这些群聊。“后来我就是跟一起玩的兄弟聊聊，不会再参与这种大型的群聊，里面的氛围真的很恐怖。”

  2024反恐精英IEM英特尔极限大师赛成都站现场，爱好者在等候入场并交流。图源/IC Photo

  巨大的波动出现在今年开学不久的9月中旬，一款黑紫色（统一?）的贴纸成为市场关注的焦点。这款印花贴纸是CS战队EvilGeniuses参加2021年在斯德哥尔摩举办的Major比赛时推出的，因为以黑色（统一?）圆形图案为主基调，坊间昵称“黑蛋”。这款贴纸的外观普通，在市场上的存货量也很高，不是什么稀有物。

  但从2025年4月开始，这款贴纸的市场交易价格从个位数逐步攀升，8月份时价格涨到200多元。到了9月时，行情变得更疯狂，这款贴纸以千元/天的涨幅吸引了所有人的注意。

  据刘曜回忆，他在此前就没有关注过这款贴纸，但那时的“黑蛋”俨然成为了游戏圈里的一个常识名词，他关注的主播也在直播间里谈论这款贴纸。

  该款贴纸的价格K线图，在9月13日达到最高点3285元。图源/SteamDT

  刘曜很后悔自己不存在在低点的时候买入，“暑假我就听说它涨起来了，但那时我感觉这个没什么好买的，那时候才一百来块钱，完全没想到后面会涨到这么夸张。”

  很显然，“黑蛋”就是一款常见的垃圾股，庄家操盘把价格拉得奇高，激发人的贪欲，追涨的散户进场后，就是一地的狼藉。9月13日，“黑蛋”的价格从最高点3285元一路下跌，迅速贬值到100多元。

  目前，该款饰品的价格为38元，不足巅峰时期的零头。图源/Steam DT

  更戏剧性的是，为了打击饰品诈骗、保护玩家库存安全，Steam平台于2025年7月针对CS2饰品交易推出了“交易保护期”规则。

  在传统的金融市场中，只要在收盘前割肉离场，损失就停止在此刻。而在C股市场中，购入后7天内的饰品都不可进行任何二次操作，包括转售、合成、装饰等。

  也就是说，那些追涨接盘的散户，需要眼睁睁地看着价格下降、自己的“资产”贬值。

  如果说“黑蛋”暴涨暴跌的热闹，都是庄家创造的虚假繁荣，那么这次的价格地震，则是来自游戏厂商这双看不见的大手。

  2025年科隆国际游戏展上，世界各地的游戏厂商汇聚于此。图源/IC Photo

  据Newzoo发布的2025年全球游戏市场报告，2025年全球游戏虚拟物品交易市场规模约1800亿-2000亿美元，占全球游戏市场总规模的10%。

  其中，月活玩家1.5亿的《英雄联盟》（LOL）拥有全球最大的皮肤交易市场之一，2025年全球市场规模预计超500亿元。

  而DOTA2在2025年全球饰品交易规模约300亿-400亿元，约占全球游戏虚拟物品交易的15%。其中，“蝴蝶刀”等传说级饰品因为0.01%的超低掉落率，价格一度超过10万元。

  游戏之外，仍有一个衍生市场不断交易，间接保持游戏的热度，显然是游戏厂商乐见其成的。不仅如此，每一笔饰品交易只可以通过平成，而平台会抽取固定比例的手续费，对于平台而言，也是一笔巨大的被动收入。

  然而，游戏厂商坐收渔翁之利，却不会为任何一件虚拟物品的保值性背书。说到底，这些虚拟饰品对于厂商而言，都只是几行代码。掉落机制随便什么时间都能修改，当前的行情也随时会被游戏版本的更新或者bug（漏洞）彻底改写。

  2025年8月，DOTA2出现“漏洞复制”事件，大量稀有饰品流入市场，价格暴跌50%以上，饰品“QOP 飞行”从5万元跌至2万元，跌幅超过150%。

  玩家以为这些赛博资产完全属于自身个人，却忘记了，平台拥有单方面改写产权规则的风险。“电子黄金”始终没有办法变成线g铜来合成，而昂贵稀有的武器一夕之间变成“地板价”，只需要游戏厂商的一次更新就够了。

  C股的黑色星期五过后两周，饰品的价格并没有如预期般一路走低，甚至偶尔出现小幅度回升。刘曜一口咬定这是“导购”在护盘，他把所有用于投资的饰品都清掉了，只留下自己真正想要收藏的部分。

  刘曜的帖子下，仍然有零星的玩家希望交流行情，而他在社交平台回复的最后一句话是“不要回答，不要回答”。这是他喜欢的科幻小说《三体》里的一句经典台词。